El entorno internacional sigue presentando un panorama complejo, asociado al ritmo de recuperación económica global y la aceleración de contagios del COVID-19 en varias economías avanzadas, aunque los datos preliminares al tercer trimestre parecen confirmar una mejoría gradual del crecimiento mundial durante los últimos meses.
Adicionalmente, el anuncio de importantes avances en el desarrollo de vacunas contra el COVID-19 ha generado optimismo y certidumbre en los mercados internacionales y contribuiría a una aceleración en la recuperación económica durante 2021.
En ese sentido, el Consensus Forecast (CFC) continúa mejorando sus perspectivas de crecimiento global para 2020 estimándose una contracción económica de -4.3 %, mientras para 2021 se proyecta un crecimiento mundial de 4.8 %.
En relación con las materias primas, el precio promedio del petróleo intermedio de Texas (WTI) se situó en torno a US$41 dólares el barril durante el mes de noviembre, registrando una tendencia al alza asociada a las perspectivas de mayor demanda como resultado de la recuperación gradual de la economía mundial.
No obstante, para el año 2020 el precio promedio proyectado es de aproximadamente US$ 38 dólares el barril, por debajo del valor contemplado originalmente en el Presupuesto Nacional de unos US$ 60 por barril.
Por otro lado, el precio del oro se mantiene elevado, ubicándose en torno a los US$ 1,800 dólares por onza troy, al ser utilizado como refugio de valor en un contexto de alta incertidumbre.
En ese sentido, la dinámica de los precios de estos bienes primarios ha sido más favorable a lo inicialmente previsto para 2020 y deberá beneficiar los términos de intercambio de la República Dominicana y contribuir a la balanza de pagos, a través de una menor factura petrolera y del incremento en el valor de las exportaciones de oro.
En el entorno doméstico, el comunicado del Banco Central refiere que la economía dominicana continúa afianzando su proceso de recuperación, al registrar una variación de -4.3 % interanual en el mes de octubre, reflejando una sustancial mejoría de 25.5 puntos porcentuales, es decir una contracción siete veces menor al punto más crítico de la crisis observado en el mes de abril (-29.8 %).
De esta forma, el crecimiento económico acumulado durante el período enero-octubre se ubicó en -7.7 %. Hacia adelante, los modelos de pronósticos prevén que la actividad económica continuaría recuperándose progresivamente, estimándose que el crecimiento durante 2021 podría ser mayor del 6.0 %, por encima del ritmo potencial, una vez superadas las crisis sanitaria y económica derivadas del COVID-19.
En este contexto, el Banco Central continúa implementando un conjunto de medidas monetarias orientadas a mitigar los efectos del coronavirus a través de la reducción en 150 puntos básicos en la tasa de política monetaria desde marzo y medidas para incentivar el financiamiento de los sectores productivos y los hogares.
En particular, del total de RD$ 190 mil millones puestos a disposición de las entidades de intermediación, se han canalizado más de RD$154 mil millones a los hogares y los sectores productivos, especialmente para las MIPYMES, a través de unos 59,000 préstamos a los agentes económicos.
Como resultado de las medidas monetarias, se ha registrado una reducción de más de 300 puntos en la tasa de interés activa promedio ponderado de los bancos múltiples que pasó de 13.3% en marzo a aproximadamente 10% al cierre de noviembre, manteniendo niveles históricamente bajos en los últimos meses.
Asimismo, el crédito privado en moneda nacional se expande a una tasa interanual por encima del 8.0 % al cierre de noviembre, sosteniendo una de las tasas de crecimiento más altas de la región.
En este contexto, es relevante reiterar que la fortaleza de los fundamentos macroeconómicos, así como los pronósticos y las expectativas de inflación cercanos al valor central de la meta del Programa Monetario de 4.0 % ± 1.0 %, otorgan el espacio para que el Banco Central mantenga condiciones monetarias favorables, con el propósito de continuar apoyando la recuperación gradual de los sectores económicos, facilitar la preservación y generación de empleos y contribuir a la protección de las fuentes de ingresos de empresas y hogares.
Es importante resaltar que en los últimos meses se ha observado una mejoría en las recaudaciones tributarias que, junto a la colocación de bonos en los mercados internacionales por unos US$3,800 millones, ayudarán a combatir los enormes retos derivados de la crisis sanitaria.
A tal efecto, el Gobierno ha complementado el plan de estímulo monetario con un paquete de medidas fiscales, que incluye el incremento del gasto asociado a las medidas sanitarias para enfrentar la pandemia, así como a los programas sociales orientados a preservar el empleo y mitigar el impacto sobre los ingresos de los sectores más vulnerables.
En adición, recientemente se han puesto en marcha distintos planes de apoyo a los sectores productivos, destacándose el programa de préstamos a productores agropecuarios a una tasa de interés de 0%, el plan de recuperación del turismo y el inicio de importantes proyectos de infraestructura como la construcción de la circunvalación de Baní, el plan de rehabilitación y ampliación de la Autopista Duarte, así como otros proyectos estratégicos que se estarán ejecutando a través de las Alianzas Público-Privadas.
Esta acción coordinada entre las políticas monetaria y fiscal contribuirá a impulsar el proceso de recuperación de la inversión y de la actividad económica durante los próximos trimestres.
En el sector externo, se debe destacar que en recientemente se observa una recuperación progresiva del flujo de divisas, asociada principalmente al alto dinamismo que mantienen las remesas familiares, al expandirse de forma interanual en 36.1 % en octubre, y a la recuperación en las exportaciones totales durante el mes de septiembre, presentando un crecimiento interanual de 4.5%, compensando parcialmente el impacto negativo que ha tenido la pandemia sobre el turismo.
Asimismo, se proyecta que la inversión extranjera se ubicaría para el cierre del año en niveles cercanos a su promedio de la última década de US$2,500 millones, reflejando la confianza de los inversionistas en la resiliencia de la economía dominicana.
Adicionalmente, las Reservas Internacionales se ubican en torno a los US$9,900 millones (equivalentes a aproximadamente 12.6 % del PIB), facilitando que el Banco Central pueda seguir contribuyendo a mantener la estabilidad relativa del tipo de cambio ante un convulso entorno internacional.
El Banco Central de la República Dominicana reafirma su compromiso de conducir la política monetaria hacia el logro de su meta de inflación y el buen funcionamiento de los sistemas financiero y de pagos, preservando bajos niveles de inflación y manteniendo la estabilidad relativa del tipo de cambio.
En ese sentido, la institución se mantendrá dando especial seguimiento al impacto del COVID-19 sobre la economía dominicana, encontrándose preparada para continuar reaccionando de forma oportuna ante factores que puedan poner en riesgo el objetivo de inflación y afectar la estabilidad macroeconómica.
